九月灼人的热浪渐渐退去，凉爽的金秋十月让人非常期待，本月由中国研究员专业网、上海证券报、腾讯财经共同举办的中国证券行业“最佳伯乐奖”的比赛第九站“朝阳永续”站的结果也已经隆重揭晓。
中国证券行业最佳伯乐奖评选活动第九站选手组合收益率排行榜
组合收益率统计区间：2008-1-1——2008-9-26
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排名 |
研究员 |
组合收益率 |
提名的上市公司 |
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1 |
陶博士 |
-12.16% |
冠农股份,新安股份,盐湖钾肥 |
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2 |
泰山 |
-13.03% |
冠农股份,康缘药业,银座股份 |
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3 |
moneycwq |
-14.62% |
登海种业,精工科技,万家乐 |
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4 |
同丰 |
-16.11% |
方大A,冠农股份,兴发集团 |
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5 |
宋伟亚 |
-17.42% |
SST轻骑,冠农股份,吉林制药 |
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6 |
王茜 |
-17.48% |
国药股份,恒瑞医药,双鹭药业 |
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7 |
5678 |
-21.26% |
荣信股份,天马股份,云天化 |
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8 |
鹰缘 |
-21.32% |
康缘药业,万科A,盐湖钾肥 |
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9 |
伟大时代的幸运儿 |
-21.69% |
安泰科技,冠农股份,中创信测 |
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10 |
云飞扬 |
-22.84% |
ST宝利来,ST国农,登海种业 |
数据来源：中国大额投资者家园（www.go-goal.com）
月初，市场在国际金融危机的阴影下连续暴跌，市场信心尽丧，政府果断出手，打出救市组合拳，市场出现回升。我们可以看到虽然本月指数依然下跌，但是伯乐奖精英们的收益已经止跌回升了，而十七届三中全会也即将于十月中旬开会，届时多个行业可能又将得到国家的政策扶持，让我们拭目以待伯乐奖选手们的精彩表现。
中国证券行业最佳伯乐奖评选活动第九站千里马排行榜
收益率统计区间：2008-1-1——2008-9-26
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排名 |
公司代码 |
公司名称 |
累计收益 |
提名次数 |
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1 |
002041 |
登海种业 |
57.25% |
2 |
|
2 |
600096 |
云天化 |
25.94% |
4 |
|
3 |
000792 |
盐湖钾肥 |
13.15% |
6 |
|
4 |
600551 |
科大创新 |
11.15% |
1 |
|
5 |
00545 |
吉林制药 |
2.38% |
2 |
|
6 |
600251 |
冠农股份 |
2.25% |
51 |
|
7 |
002038 |
双鹭药业 |
-2.32% |
7 |
|
8 |
600867 |
通化东宝 |
-8.24% |
1 |
|
9 |
600588 |
用友软件 |
-8.64% |
6 |
|
10 |
000955 |
欣龙控股 |
-8.67% |
1 |
数据来源：中国大额投资者家园（www.go-goal.com）
本月排行榜登海种业继续遥遥领先占据榜首，云天化则位居次席，盐湖钾肥排在第三位。农业和制药类上市公司依然占据着千里马榜单的前列，显示了在熊市中这两个板块较好的防御性。
登海种业利润表继续靓丽表现，上半年增长5.2倍，公司毛利也快速上升至40%以上，合资公司登海先锋高达70%的毛利继续贡献大部分利润，公司整体经营状况良好，现金流充裕，有息负债很小，但登海先锋在经历了连续的高速扩张后，制种规模的增长将进入稳定期，未来的业绩成长还要依赖登海种业自有品种的销售。据了解，“超级玉米”系列明年可能通过国审，将在2010 年产生明显业绩贡献。目前由于农业生产的特殊性，种子销售一般集中在上半年。因此2008 年下半年，公司销售收入上难有较大幅度的提升，虽然即将召开的十七届三中全会很可能会对农业有政策方面的扶持，但公司目前估值反映非常充分，投资者注意控制风险。
通化东宝是全球第3个成功开发重组人胰岛素、也是全球第2家拥有第二代和第三代胰岛素全系列产品的生产企业，公司拥有独创的专利生产工艺，其产品品质与三大巨头媲美，产业化壁垒高，难有市场新进入者， 2001年开始开发海外市场，不仅已获得了15个国家的出口许可，而且通过东宝国际已确定了瑞典股权战略合作伙伴，未来四季度海外市场将进入收获期。公司胰岛素二期投产在即，其产能占现有全球市场消费量的1/4，产能规模优势将得以充分体现，届时通化东宝胰岛素作为唯一量产的国产胰岛素，其显著的性价比优势将在08年和09年直接受益于医改推动下的全民医保，而且公司已建立了一支国际水准的胰岛素专业销售团队，公司长期发展前景和竞争优势明显，未来公司将进入业绩的快速增长时期。
下面我们从数据估值的角度来探讨一下伯乐奖第九站前十名千里马的最新估值，从不同的侧面来分析公司的内在价值。
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伯乐奖第九站前十名千里马 最新估值 统计截止日：2008-9-26 |
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项目 |
2007A |
2008E |
2009E |
2010E |
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一致预期净利润(万元) |
-165195 |
4165455 |
7927376 |
10228597 |
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一致预期净利同比(%) |
93.40% |
2621.53% |
90.31% |
29.03% |
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一致预期PE/G(倍) |
-- |
-- |
-- |
-- |
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一致预期总市值PE |
n.m. |
24.007 |
12.615 |
9.777 |
|
一致预期PB |
8.116 |
5.125 |
2.297 |
1.275 |
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一致预期ROE |
-1.34% |
21.35% |
18.21% |
13.04% |
数据来源：朝阳永续一致预期数据® 日期：2008-9-26
快速的成长是股价强劲表现的内在动因。从上表中看出，组合08年的同比利润增幅是惊人的2621%，组合上市公司的业绩爆炸性的增长26倍，07年净利润还是-16亿到08年迅速增长至416亿，08年的PE也快速下降至24倍，09年进一步降低至12倍市盈率，这也充分体现了快速成长公司良好的投资价值。
伯乐奖第九站前十名千里马ROE历年变化图数据
数据来源：朝阳永续基金持仓风险控制系统 日期：2008-9-26
再看ROE（净资产收益率）的情况， ROE的提升也非常明显，从07年的-1.34%迅速提高到08年的21.35%，从另一侧面解释了这些个股的资产收益情况。
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